Einleitung: Mehr als nur Cola – wie PepsiCo zur Cash-Maschine wurde
Wer Pepsi hört, denkt an Cola. Doch was viele Privatanleger unterschätzen: PepsiCo ist heute ein globaler Konsumgüterkonzern, dessen Herzschlag längst nicht mehr nur aus Softdrinks besteht.
Mit Top-Marken wie Lay’s, Doritos, Gatorade, Quaker, 7UP und SodaStream bespielt das Unternehmen Milliarden Konsumenten weltweit – und das bei stabilen Margen, wachsender Dividende und hohem Free Cashflow.
2024 erwirtschaftete PepsiCo über 94 Mrd. US-Dollar Umsatz – aufgeteilt auf zwei mächtige Segmente: Getränke und Snacks. Und der Trend? Geht ganz klar Richtung gesündere, proteinreiche und internationale Produkte. Während Coca-Cola nach wie vor 100 % auf Drinks setzt, spielt PepsiCo die Karte der Diversifikation perfekt aus – sowohl geographisch als auch produktseitig.
Doch lohnt sich ein Einstieg in die PepsiCo Aktie noch im Jahr 2025?
Wie steht es um Wachstum, Burggraben, Bewertung und Risiken?
Und: Was sagt die Unternehmensführung auf der jüngsten Hauptversammlung zur strategischen Ausrichtung?
Diese Analyse beantwortet genau das – auf Basis von:
📌 Annual Report 2024
📌 Q2/2025 10-Q
📌 Earnings Release Q2/2025
📌 Transcript der Hauptversammlung 2025
Unternehmensprofil: PepsiCo in Zahlen
| Kennzahl | Wert (Stand: 2025) |
|---|---|
| Gründung | 1898 (Pepsi), 1965 (Fusion mit Frito-Lay) |
| Sitz | Purchase, New York, USA |
| Ticker | PEP (NASDAQ) |
| Marktkapitalisierung | ca. 230 Mrd. USD |
| Umsatz (2024) | 94,4 Mrd. USD |
| Free Cashflow (2024) | 7,9 Mrd. USD |
| Operative Marge (adj.) | 14,6 % |
| Dividende | 5,42 USD p.a. (2025e), +7,5 % CAGR |
| Sektor | Konsumgüter / Lebensmittel & Getränke |
| CEO | Ramon Laguarta |
| Mitarbeiter | >300.000 weltweit |
- Einleitung: Mehr als nur Cola – wie PepsiCo zur Cash-Maschine wurde
- Unternehmensprofil: PepsiCo in Zahlen
- Interner Link zur Watchlist
- Die Geschichte von PepsiCo – Vom Soda zur Snack-Dominanz
- PepsiCo Geschäftsmodell – Zwei Säulen für globalen Konsum
- PepsiCo Aktie: Globale Präsenz, Wachstumsmärkte & Nachhaltigkeit
- PepsiCo Aktie: Finanzkennzahlen, Dividende & Kapitalallokation
- Teil 6: Die Bewertung der PepsiCo Aktie (aktualisiert mit Kurs vom 1. August 2025)
- PepsiCo Aktie – Investment Case, SWOT & Fazit
- ⚠️ Disclaimer
Interner Link zur Watchlist
📈 Unsere Watchlist mit Qualitätsaktien – dort findest du auch PepsiCo und weitere starke Dividendenzahler mit Burggraben.
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Die Geschichte von PepsiCo – Vom Soda zur Snack-Dominanz
⏳ Ursprünge: Die Geburt von Pepsi (1898)
Die Geschichte beginnt 1898 in New Bern, North Carolina. Dort entwickelt Pharmakologe Caleb Bradham ein koffeinhaltiges Getränk – ursprünglich als Verdauungshilfe gedacht. Er nennt es Pepsi-Cola, angelehnt an das Enzym „Pepsin“.
Nach dem ersten Boom im frühen 20. Jahrhundert folgt ein finanzieller Absturz in den 1930ern. Doch ein cleveres Pricing-Modell (12 Unzen Pepsi zum Preis von 6 Unzen Coca-Cola) bringt Pepsi zurück auf Kurs – und macht es zum ersten echten Konkurrenten von Coca-Cola.
🤝 Die Fusion mit Frito-Lay (1965) – Gamechanger für das Geschäftsmodell
Der große strategische Wendepunkt kommt 1965: Pepsi-Cola fusioniert mit Frito-Lay, dem damals führenden Anbieter von Snacks wie Lay’s, Doritos und Cheetos.
Diese Fusion macht PepsiCo zum ersten US-Konsumgüterkonzern mit gleichwertigem Fokus auf Getränke und Snacks – ein bis heute einzigartiges Modell im globalen FMCG-Bereich.
📈 Wachstum durch Marken – Jahrzehnte voller M&A
In den folgenden Jahrzehnten setzt PepsiCo gezielt auf Akquisitionen & Markenbildung:
| Jahrzehnt | Meilenstein |
|---|---|
| 1970er | Einstieg in Fast Food (Pizza Hut, Taco Bell, KFC – später wieder abgestoßen) |
| 1980er | Einführung von Diet Pepsi, Erwerb von Tropicana (1998) |
| 2000er | Übernahme von Quaker Oats (inkl. Gatorade) für 13,4 Mrd. USD |
| 2010er | Stärkere Fokussierung auf Snacks & gesunde Ernährung (z. B. Sabra, SodaStream) |
| 2020er | Nachhaltigkeit, Digitalisierung & Portfolio-Shift zu „Better-for-you“-Produkten |
Heute gehören 23 Milliarden-Dollar-Marken zum Portfolio – also Marken mit >1 Mrd. USD Jahresumsatz, darunter:
🥤 Pepsi, Gatorade, Mountain Dew, 7UP
🥨 Lay’s, Doritos, Cheetos, Ruffles
🌾 Quaker, Tropicana, SodaStream
🌍 Globale Expansion: PepsiCo heute in 200+ Ländern aktiv
PepsiCo verkauft Produkte in über 200 Ländern und Territorien. Der internationale Umsatzanteil liegt bei über 40 %. Besonders in Wachstumsmärkten wie Indien, Brasilien und China gewinnt PepsiCo mit lokal angepassten Geschmacksrichtungen und Rezepturen stetig an Bedeutung.
▶ Der große Unterschied zu Coca-Cola: PepsiCo ist viel stärker im Lebensmittelsegment vertreten und somit weniger abhängig von Getränken.
🧠 CEO-Wechsel & Strategie ab 2018: Ramon Laguarta
Seit 2018 steht Ramon Laguarta an der Spitze von PepsiCo. Unter seiner Führung verfolgt das Unternehmen eine dual-track Strategie:
- Nachhaltige Transformation: Reduktion von Zucker, Salz, Plastik & Emissionen
💬 Seine Vision: „Be faster, stronger, better – and more sustainable.“
PepsiCo Geschäftsmodell – Zwei Säulen für globalen Konsum
🧾 Die Struktur: Getränke & Snacks im Gleichgewicht
PepsiCo ist kein reiner Getränkehersteller – im Gegenteil:
Rund 58 % des Umsatzes stammen aus Snacks und Lebensmitteln, der Rest aus Getränken. Diese Aufstellung macht PepsiCo resilienter als Coca-Cola.
📊 Segmentstruktur 2024 (Quelle: Annual Report)
| Segment | Anteil am Umsatz (%) | Wachstum (YoY) |
|---|---|---|
| Frito-Lay North America (FLNA) | 26 % | +6 % |
| PepsiCo Beverages North America (PBNA) | 30 % | +3 % |
| Quaker Foods North America (QFNA) | 5 % | +2 % |
| LatAm | 11 % | +15 % |
| Europe | 15 % | +6 % |
| Africa, Middle East, South Asia (AMESA) | 6 % | +12 % |
| Asia Pacific, Australia, New Zealand & China (APAC) | 7 % | +9 % |
💵 So verdient PepsiCo Geld
PepsiCo betreibt ein hybrides Modell aus:
- Direktem Vertrieb (v. a. in Nordamerika über eigene LKW-Flotten)
- Distributionspartnern (z. B. in Europa & Asien)
- Franchise-Modellen (insb. bei Getränken in Schwellenländern)
▶ Snacks wie Lay’s, Doritos oder Cheetos werden oft direkt vertrieben – mit voller Marge.
▶ Getränke wie Pepsi, Mountain Dew oder Gatorade werden in vielen Ländern über Bottler abgefüllt & vertrieben, z. B. Pepsi Bottling Ventures oder independent bottlers.
⚙️ Operative Mechanik: Margen, Innovation & Pricing-Power
PepsiCo erzielt seine hohen Margen dank:
- effizienter Lieferkette & vertikaler Integration
- kontinuierlicher Innovation (neue Geschmacksrichtungen, gesündere Alternativen, Limited Editions)
Beispiel:
Im Jahr 2024 hat PepsiCo weltweit über 1.200 neue Produkte eingeführt – darunter proteinreiche Snacks, zuckerreduzierte Getränke und Hybrid-Formate wie Gatorade Zero Protein.
🧠 Der Burggraben – was PepsiCo besonders macht
| Moat-Faktor | Beschreibung |
|---|---|
| Markenstärke | 23 Marken mit >1 Mrd. USD Umsatz – extrem hoher Wiedererkennungswert |
| Vertrieb & Logistik | Eigene LKW-Flotten & Distributionsnetz in Nordamerika + globale Partner |
| Skaleneffekte | Enorme Einkaufsmacht bei Rohstoffen & Verpackung |
| Innovation | Schnellere Time-to-Market durch internes R&D und Category-Management |
| Diversifikation | Snacks + Getränke = Ausgleich bei Konjunktur- oder Saisoneffekten |
▶ Fazit: PepsiCo ist einer der stabilsten Konsumgüterkonzerne der Welt, ähnlich wie Nestlé oder Unilever – aber mit besserer Wachstumsperspektive und höherer Cash Conversion.
PepsiCo Aktie: Globale Präsenz, Wachstumsmärkte & Nachhaltigkeit
Fokus-Keyword: PepsiCo Aktie
🌍 Globale Präsenz: Umsatzverteilung nach Regionen
PepsiCo erzielt knapp 44 % seines Umsatzes außerhalb Nordamerikas. Das globale Geschäft wird zunehmend zur Wachstumslokomotive, insbesondere in Lateinamerika, Asien und Afrika.
📈 Umsatz nach Regionen 2024:
| Region | Anteil am Umsatz | Wachstum YoY (organisch) |
|---|---|---|
| Nordamerika | ~56 % | +4 % |
| Lateinamerika | ~11 % | +15 % |
| Europa | ~15 % | +6 % |
| AMESA | ~6 % | +12 % |
| APAC | ~7 % | +9 % |
▶ Schwellenländer wie Indien, Pakistan, Mexiko, Nigeria und Brasilien gewinnen weiter an Bedeutung.
▶ PepsiCo passt dort Produkte lokal an – z. B. würzige Chips in Indien, zuckerreduzierte Getränke in China.
🥗 Nachhaltigkeit & ESG – Strategie „pep+“
PepsiCo hat unter dem Namen pep+ (PepsiCo Positive) eine ganzheitliche Nachhaltigkeitsstrategie eingeführt. Ziel ist es, den Konsumgüterkonzern ökologisch, sozial und wirtschaftlich resilient aufzustellen.
Kernelemente von pep+:
- Positive Agriculture 🌱 Ziel: 7 Mio. Acres regenerativ bewirtschaften bis 2030
– Zusammenarbeit mit 100.000+ Landwirten weltweit
– Fokus auf Bodenschutz, CO₂-Reduktion, Wassermanagement - Positive Value Chain 🔁 Ziel: Net Zero Emissionen bis 2040
– 100 % recycelbare Verpackungen (bereits >87 % erreicht)
– Reduktion von Wasserverbrauch um 50 % (in Hochrisikoregionen)
– E-LKW-Flotte in Nordamerika wächst kontinuierlich - Positive Choices 🍿🥤 Ziel: 75 % des Portfolios bis 2030 in „Better-for-you“-Kategorie
– Zuckerreduktion (Pepsi Max, Gatorade Zero, Tropicana Light)
– Proteinreiche Snacks (Quaker, neue Chips-Linien)
– Natürliche Inhaltsstoffe & Portionenkontrolle
💬 Was sagt das Management?
Im Hauptversammlungs-Transcript (Mai 2025) betont CEO Ramon Laguarta:
„Wir sehen in unseren Wachstumsmärkten enormes Potenzial – nicht nur in Volumen, sondern auch in Wertschöpfung durch lokale Innovation. Unsere Nachhaltigkeitsstrategie ist kein Add-on, sondern integraler Bestandteil unseres Geschäftsmodells.“
🌐 Digitalisierung & Direct-to-Consumer (D2C)
PepsiCo baut neben stationärem Handel auch das D2C-Geschäft aus:
- Eigene Onlineplattformen in USA & Indien (z. B. PantryShop.com)
- E-Commerce-Kooperationen (Amazon, JD.com, MercadoLibre)
- Nutzung von KI für Supply Chain Optimierung und Personalisierung
💡 Ziel: Mehr Marge, bessere Kundendaten, direkter Zugang zum Verbraucher
PepsiCo Aktie: Finanzkennzahlen, Dividende & Kapitalallokation
Fokus-Keyword: PepsiCo Aktie
💵 Umsatzentwicklung: Solides Wachstum trotz schwierigem Umfeld
| Jahr | Umsatz (in Mrd. USD) | YoY-Wachstum | Organisch |
|---|---|---|---|
| 2021 | 79,5 | +12,9 % | +10,1 % |
| 2022 | 86,4 | +8,7 % | +14,4 % |
| 2023 | 91,5 | +5,9 % | +9,5 % |
| 2024 | 94,4 | +3,2 % | +7,5 % |
| Q2 2025 TTM | ~96,8 | +5,0 % | +6,2 % |
💡 Treiber: Starke Snacks in Lateinamerika & AMESA, Preissteigerungen bei Getränken, neues Premium-Portfolio
📊 Marge & Profitabilität
| Kennzahl | 2023 | 2024 | Q2 2025 TTM |
|---|---|---|---|
| Bruttomarge | 53,3 % | 54,0 % | 54,3 % |
| Operative Marge (adj.) | 14,7 % | 14,6 % | 14,8 % |
| EBITDA-Marge | ~18,0 % | ~18,2 % | ~18,5 % |
| Nettomarge | 9,5 % | 9,3 % | 9,4 % |
▶ Marge leicht rückläufig 2023–2024 durch höhere Inputkosten (Verpackung, Zucker, Transport), aber Stabilisierung in 2025 erkennbar
💰 EPS & Gewinnentwicklung
| Jahr | EPS (reported) | EPS (adjusted) |
|---|---|---|
| 2022 | 6,79 $ | 6,63 $ |
| 2023 | 6,69 $ | 7,54 $ |
| 2024 | 6,66 $ | 7,62 $ |
| Q2/25e | ~6,80 $ | 7,80 $ (est.) |
▶ Gewinn wächst leicht – hauptsächlich durch Mix-Optimierung und Auslandsgeschäft
🔁 Cashflow & Kapitalallokation
| Jahr | Operativer CF | CapEx | Free CF | FCF-Marge |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 10,8 Mrd. USD | 5,2 Mrd. | 5,6 Mrd. | ~6,5 % |
| 2023 | 9,3 Mrd. USD | 5,2 Mrd. | 4,1 Mrd. | ~4,5 % |
| 2024 | 10,5 Mrd. USD | 2,6 Mrd. | 7,9 Mrd. | ~8,4 % |
| Q2/25e | ~11,0 Mrd. USD | ~3,0 Mrd. | ~8,0 Mrd. | ~8,5 % |
💡 2024 war ein starkes Cashflow-Jahr dank CapEx-Disziplin und Working-Capital-Management
🏦 Dividende – verlässlich & wachstumsstark
| Jahr | Dividende je Aktie | YoY-Steigerung | Ausschüttungsquote |
|---|---|---|---|
| 2022 | 4,30 $ | +6 % | ~65 % (adj. EPS) |
| 2023 | 4,96 $ | +15 % | ~66 % |
| 2024 | 5,42 $ | +9,3 % | ~71 % |
| 2025e | 5,82 $ (proj.) | +7,5 % | ~72–74 % |
▶ PepsiCo ist ein Dividendenaristokrat (50+ Jahre Dividendensteigerung)
▶ Solide, vorhersehbar, aber keine extrem hohe Rendite (aktuell ~2,8 %)
📦 Bilanz & Verschuldung
| Kennzahl | 2024 | Q2 2025 |
|---|---|---|
| Cash & Equivalents | 9,4 Mrd. USD | 8,8 Mrd. USD |
| Gesamtverbindlichkeiten | 42,1 Mrd. USD | 41,6 Mrd. USD |
| Net Debt / EBITDA | ~2,5x | ~2,3x |
| Zinsdeckungsgrad (adj.) | >10x | >12x |
▶ Bilanz ist solide, nicht zu konservativ, aber stabil genug für weitere Dividendensteigerungen & Buybacks.
Teil 6: Die Bewertung der PepsiCo Aktie (aktualisiert mit Kurs vom 1. August 2025)
🧮 Aktuelle Börsenkennzahlen (Stand: 1. August 2025)
| Kennzahl | Wert |
|---|---|
| Aktienkurs | 139,28 USD |
| Marktkapitalisierung | ca. 190,7 Mrd. USD |
| Enterprise Value (EV) | ca. 234 Mrd. USD |
| KGV (TTM, reported) | ~25,3 |
| KGV (adj., 2025e) | ~23,0 |
| EV/EBITDA (2025e) | ~13,8 |
| Free Cashflow Yield | ~3,3 % |
| Dividendenrendite | ~4,1 % |
▶ Bewertung damit leicht günstiger als zuvor angenommen – v. a. im historischen Vergleich zur eigenen Historie und zur Peer Group.
🔍 Peer-Vergleich (unverändert)
| Unternehmen | KGV (adj.) | Umsatzwachstum | Oper. Marge | FCF Yield |
| PepsiCo (PEP) | ~23,0 | +6–7 % | ~14,8 % | ~3,3 % |
| Coca-Cola (KO) | ~24,2 | +4–5 % | ~28 % | ~3,0 % |
| Nestlé | ~21,3 | +4–5 % | ~17 % | ~3,5 % |
| Mondelez | ~22,0 | +6–8 % | ~16 % | ~3,0 % |
| Unilever | ~18,0 | +3–4 % | ~15 % | ~4,0 % |
📉 DCF-Modell (Discounted Cash Flow)
Annahmen:
- Umsatzwachstum: Ø 5,5 % (2025–2029)
- FCF-Marge: Ø 8,0 %
- WACC: 7 %
- Terminal Growth: 2,5 %
▶ Ergebnis:
- Fair Value (Basis-DGF-Modell): ca. 150–155 USD/Aktie
- ⚖️ Aktueller Kurs (139,28 $) → Sicherheitsmarge ca. 8–11 %
📐 Bewertungsfazit
| Kriterium | Bewertung |
| Wachstum | ⭐⭐⭐⭐☆ |
| Stabilität | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| Burggraben | ⭐⭐⭐⭐⭐ |
| Bewertung aktuell | ⭐⭐⭐⭐☆ (leicht unterbewertet) |
| Dividendenqualität | ⭐⭐⭐⭐☆ (nachhaltig & wachsend) |
▶ PepsiCo ist kein Wachstumstitel, aber ein robuster Anker für defensive Qualitätsdepots mit einem guten Mix aus Dividende, Marke und globalem Burggraben.
PepsiCo Aktie – Investment Case, SWOT & Fazit
Fokus-Keyword: PepsiCo Aktie
🧠 Investment Case in 5 Punkten
- Diversifiziertes Geschäftsmodell mit globaler Skalierung
Snacks + Getränke, Nordamerika + Emerging Markets = krisenresistentes, wachstumsfähiges Setup - Markenstärke als Burggraben
23 Milliarden-Dollar-Marken, starke Wiedererkennung & Pricing-Power weltweit - Nachhaltigkeit & Innovation strategisch verankert
ESG-Ziele („pep+“) sind nicht bloß Marketing, sondern operativ eingebunden in Beschaffung, Produktentwicklung & Supply Chain
🔍 SWOT-Analyse
| Stärken (Strengths) | Schwächen (Weaknesses) |
|---|---|
| 🔵 Starke Marken mit globaler Präsenz | ⚠️ Hohe Werbekosten zur Markenpflege |
| 💰 Solide Cashflows & Kapitaldisziplin | 🧾 Moderate Margen im Getränkegeschäft |
| 🥗 Wachsendes „Better-for-you“-Portfolio | 🌎 Schwankungsanfälligkeit in Emerging Markets |
| 🚛 Eigene Distribution in Nordamerika | 🧱 Teilweise hohe Regulierung bei Verpackung & Inhaltsstoffen |
| Chancen (Opportunities) | Risiken (Threats) |
|---|---|
| 📦 Direct-to-Consumer & E-Commerce | 🇺🇸 Politische Eingriffe (Zuckersteuer, ESG-Vorgaben) |
| 🌱 ESG & Regenerative Landwirtschaft | 💵 Rohstoffpreis-Sensitivität |
| 🤖 Digitalisierung & KI-Nutzung | 🧾 ESG-Washing-Vorwürfe in Medien |
✅ Fazit: Für wen eignet sich die PepsiCo Aktie?
PepsiCo ist eine Top-Wahl für langfristig orientierte Investoren, die Wert legen auf:
- Verlässliches Dividendenwachstum
- Globale Markenpräsenz
- Defensive Qualität mit leichter Wachstumsbeimischung
- Stabilität in schwierigen Börsenphasen
💡 Für kurzfristig orientierte Anleger oder High-Growth-Investoren eher weniger geeignet – dafür punktet PepsiCo mit Planbarkeit, Breite und konstantem Value.
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