Home Börsen ABC So schlägst du mit Dividendentiteln den Markt!

So schlägst du mit Dividendentiteln den Markt!

by Philipp

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Zusammenfassung

  • Dieser Artikel schlägt eine Lösung vor, um Dividendenaktien sicherer auszuwählen
  • es gibt eine Teilmenge der Dividendenaktien, die den Markt schlagen kann
  • Anschließend wird der Altman Z-Score und seine Verwendung angezeigt

Einleitung

Hohe Renditen gehen oft mit hoher Volatilität und Kapitalverfall einher. Alle hochdividenden Aktien-ETFs (VYM, SDY, SCHD, DVY, SPYD usw.) liegen seit Jahren hinter der Benchmark (SPY) in Bezug auf die Gesamtrendite zurück. Der iShares Mortgage Real Estate Capped ETF (REM) liegt immer noch 46% unter seinem 52-Wochen-Hoch und der ALPS Alerian MLP ETF (AMLP) liegt 52% darunter. Dies bedeutet, dass sie entsprechende Zuwächse von 85% und 108% benötigen, um sich vollständig zu erholen, was in absehbarer Zeit nicht passieren wird. Es gibt keine Zauberformel, um alle Wertverfall zu vermeiden. Aber es gibt eine, die die Wahrscheinlichkeit verringert, eine faule Frucht zu pflücken.

Was Geschichte sagt über Erträge:
Es ist Fakt, dass hohe Dividendenrenditen ein signifikantes und messbares Risiko für Kapitalverfall und Volatilität mit sich bringen.

Aktien mit einer moderaten Dividende erzielten langfristig eine bessere Gesamtrendite als der breite Markt. Die folgende Tabelle zeigt die Performance einer S & P 500-Untergruppe, die Aktien hält, die Dividenden zwischen 2% und 6% ausschütten. Die Teilmenge wird seit 1999 vierteljährlich neu konstituiert und ausgeglichen.

Da Aktien in der Teilmenge gleichgewichtig sind, ist der Equal-Weight-Index (RSP) die richtige Benchmark. Die Teilmenge weist nicht nur eine höhere Rendite auf, sondern auch ein geringeres Risiko, gemessen an maximaler Inanspruchnahme und Volatilität (Standardabweichung der monatlichen Renditen), ist das Risiko ähnlich und die Rendite besser.

Filtern von Dividendenunternehmen mit dem Altman Z-Score
Der Altman Z-Score ist ein Indikator, der 1968 von Edward Altman, Professor an der New York University und Experte für Schulden, vorgeschlagen wurde. Es basiert auf früheren Arbeiten von Buchhaltungsforschern in den 1930er Jahren und zielt darauf ab, das Insolvenzrisiko zu quantifizieren. Nach ersten Studien sollte der Altman Z-Score 72% genau sein, um die Insolvenz in den nächsten 2 Jahren vorherzusagen, wobei 6% der falsch negativen Ergebnisse (nicht vorhergesagte Insolvenzen) vorlagen.

Ich verwende es in einigen meiner Modelle, um risikoreiche Unternehmen zu vermeiden. Es wurde für produzierende Unternehmen entwickelt, mit späteren Varianten für nicht produzierende und private Unternehmen. Die Originalversion bietet jedoch eine erhebliche statistische Verzerrung der risikobereinigten Leistung auf dem breiten Markt. Zu diesem Zweck (der keine Insolvenz vorhersagt) scheint es auch in Kategorien, in denen es nicht funktionieren soll (z. B. Finanzen), wirksam zu sein.

Die folgende Tabelle zeigt die simulierte Performance der vorherigen Teilmenge der Dividendenaktien nach Eliminierung von Unternehmen, die nach dem Altman Z-Score als in der Notzone befindlich eingestuft wurden (Z-Score <1,81).

Die Verbesserungen bei der Rendite und beim maximalen Drawdown sind im Vergleich zur ungefilterten Teilmenge ziemlich beeindruckend. Der Altman Z-Score bietet eine signifikante zusätzliche Überschussrendite und eine risikobereinigte Performance (Sharpe Ratio). Es bringt eine statistische Risikominderung für eine Reihe von Geschäften mit sich, keine Garantie für einzelne Aktien. Üblicher Haftungsausschluss: Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Renditen.

Zusammenfassung
Verfolgen Sie keine hohen Erträge. Ein Bereich von 2-6% ist ein guter Anfang.
Der Altman Z-Score kann Ihnen helfen, schlechte Picks zu vermeiden.

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